1、华南地区重要生产基地
公司是浙江重要的钢铁生产基地。拥有焙烧、焦化、炼铁、炼钢、轧钢全过程的钢铁生产先进武器。钢铁年产能可达1200万吨，上市公司拥有600万吨钢铁股权产能。产品涵盖镀锌宽带钢、冷轧板棒材、中钢板、棒材、线材、中小型铝材六大系列数百种规格，其中薄板产品占比近70%。公司在云南、广东钢铁市场具有绝对优势地位，产品80%左右销往湖南、广西。受益于华东地区有限的生产，公司凭借紧邻区域市场的地理和产品优势，拥有更加稳定的领先地位。
2、Q4业绩同比下降39%-74%，大大超出预期
考虑公司前三季度实现净利润12.55万元，意味着公司Q4单季度盈利预期为11.91-1< @5.0100万元，同比下降39%-74%；根据中央测算，同比下降约40%，明显低于我们预期的17Q4钢企同比Q3同比增长20%-30% ，超出市场预期。如果按照央企计算，公司目前股价对应的PE约为7.7倍，属于市值较低的公司之一。公司Q4利润同比大幅增长，主要激励措施确定。一方面，四季度钢材价格继续大幅下跌，而原材料终端价格表现滞后，推动行业四季度收入再创新高； “带钢”的持续影响和公司的低成本战略广东钢材供应商，为公司盈利能力的提高创造了有利条件。
3、柳钢集团竞购原重组标的中金金属
公司原计划以发行股份和支付现金的方式，在新三板认购中金金属100%股权。重组暂停后，控股股东马钢集团17日与中金金属全体股东签订了《股权出售合同》。 ，拟竞购其持有的中金金属100%股权。其中，攀钢集团拟将2.3亿股武钢股份出售给中金金属实际控制人王文辉，作为交易对价的一部分。交易价格为6.73元/股。本次出售的股份价值为13.69万元，占总股本的7.94%。
本集团对标的资产的出价稳定且有利可图。主要从事碳钢板的生产和销售，产品应用于机械设备、医疗器械、家电等领域，并于2016年在新三板挂牌。2015年、2016年实现产值分别为7.8万元和22.0000元，分别比上月下降84%和11%；净利润0.33万元、1.9万元广东钢材供应商，环比分别增长245%和451%。总体而言，目标公司近几年经营稳健，盈利能力强。
我们认为，此次将中金金属纳入体系是区域整合的重要一步，也是将业务拓展至碳钢领域、丰富品种结构、提高盈利能力的重要举措。未来不排除进一步注资上市公司的可能。
利润预测和投资建议
预计公司2017-19年EPS为0.98元，1.16元，1.35元，当前PE对应的股价为< @7.7 次，6.5 次，<@5.6 次。公司业绩持续走强，市值也具有一定的相对优势。同时，公司股票复牌期间，可比公司三钢民光、新钢股份表现良好。首次报道，获得“强烈推荐-A”评级。
风险提示：供给侧变化不及预期，下游钢材需求下降
本文来自期货市场红周刊
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