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【钢铁】焦煤现货价格创近8个月新高，焦炭比价处于历史极低水平 - 每周金属周期产品高频数据报告
报告摘要
流动性：一年期国债收益率创2022年以来新高
（1）2023年11月BCI融资环境指数值为45.30，环比上升0.88%； （2）M1、M2增速差与上证指数呈较强正相关关系：2023年10月M1、M2增速差为-8.4个百分点，环比-0.20个百分点月; （3）本周伦敦现货金价格为2004美元/盎司钢材现货价格行情，环比-3.25%。
基建地产环比：11月钢铁PMI新订单指数为49.7%，环比+4.7pct
（1）本周价格变动：螺纹+1.00%，水泥价格指数+0.45%，橡胶-3.15%，焦炭+0.00%，焦煤+0.27%，铁矿石+2.58%； （2）本周全国高炉产能利用率 率、水泥、沥青、全钢轮胎开工率环比分别为-1.88%、-3.50%、+1.3%、+0.16%； （3）本周热轧板卷产量322.16万吨，环比-1.32%。
房地产竣工链：平板玻璃毛利下滑，钛白粉毛利转亏
（1）本周钛白粉、玻璃价格环比分别上涨0.00%、+0.56%。 玻璃毛利润244元/吨，钛白粉利润-80元/吨。 本周平板玻璃开工率环比为82.73%。 -0.42个百分点。
产业产品链：半钢轮胎开工率仍处于5年来同期最高水平
（1）本周主要商品价格表现：冷轧、铜、铝价格环比分别为+0.26%、-0.94%、-0.86%，对应毛利变化为-13.19%，- 0.65%、-4.03%； （2）本周全国半钢轮胎开工率为72.42%，环比-0.13个百分点； （3）2023年11月全国PMI新订单指数为49.40%，环比-0.1个百分点。
细分品种：焦煤价格连续创近8个月新高
（1）石墨电极：超高功率24600元/吨，环比+0.00%，综合毛利6058.8元/吨，环比+0.91%； （2）电解铝价格18450元/吨，环比-0.86%，预计利润2034元/吨（不含税），环比-4.03%； （3）本周110家样本洗煤厂精煤库存145.74万吨钢材现货价格行情，环比+3.11%； （4）本周钼精矿价格2965元/吨，环比-3.26%； （5）本周焦炭价格环比+0.00%； （5）本周国内主要地区主焦煤均价为2198元/吨，环比上涨0.27%。
比价：焦炭与炼焦煤的比价处于历史同期极低水平。
（1）本周螺纹与铁矿石比价为3.99； （2）本周五热卷与螺纹钢价差70元/吨； （3）本周上海冷热轧钢价差达到720元/吨，环比+40元/吨； (4)不锈钢热轧电解镍比价为0.10； （5）螺丝（主要用于房地产）与螺纹钢（主要用于基础设施）价差周五达到230元/吨，较上周+0.00%； （6）周五新疆与上海螺纹钢价差为-110元/吨。
出口环比：11月中国PMI新出口订单为46.3%，环比-0.5个百分点
（1）本周中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数为858.40点，环比+0.08%； （2）本周美国粗钢产能利用率为74.10%，环比+0.70个百分点； （3）2023年11月 3月份，中国PMI新出口订单率为46.30%，环比-0.5pct。
估值分位数：本周沪深300指数-2.40%，表现最好的周期性板块是普通钢铁（-0.79%），普通钢铁和工业金属PB相对沪深股市PB比率（2013年以来）分别为29.89%和68.16%； 普钢板块PB与沪深股市PB之比目前为0.49，2013年以来最高值为0.82（2017年8月达到）。
风险预警：基于历史数据的关联失败风险； 政府调控商品价格的风险； 公司管理不善的风险。
